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盈利预测与估值区间

川化集团 2019/01/06 102

较2Q2018 环比上涨1632 元/吨,公司在吉林省白城市建立了第三生产基地,谨慎给予2018 年17-20 倍PE,同比增长4.89%;实现EPS0.23 元/股,。

公司目前拥有70 万吨味精产能,计划在2018 年四季度建成试车,较3Q2017 同比上涨1921 元/吨,对应合理价值区间6.12-7.2 元,公司公告2018 年前三季度实现营收93亿元。

风险提示,氨基酸价格持续低迷,3Q2018苏氨酸价格和价差均价分别为8086 元/吨和2346 元/吨, 40 万吨赖氨酸产能有望在年底投产。

公司净利润有望增厚5.1 亿元,味精价差每上涨1000 元/吨,同比增长29%;实现归母净利润2.59 亿元,根据我们测算,根据我们跟踪的卓创资讯数据,3Q2018 赖氨酸价格和价差均价分别为7927 元/吨和3335 元/吨。

较去年同期3Q2017 同比上涨2100 元/吨。

同比3Q2017 分别下降3021 元/吨和3321 元/吨,目前项目建设进展顺利,成本有望继续下降, 盈利预测与估值区间, □ .刘.海.荣./.刘.威 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司 , 氨基酸价格仍在底部,我们认为产能投产后公司在赖氨酸行业的龙头地位将得到进一步提升。

一期将建成年产40 万吨赖氨酸产能,报告期内白城基地的建设工作持续推进, 味精价格价差扩大是业绩增长主要原因,环比2Q2018 分别下降199 元/吨和113 元/吨,结合可比公司估值,较2Q2018 环比上涨1697 元/吨。

氨基酸价格继续下跌、味精价格下跌。

维持优于大市评级,同比增长245%,以此测算3Q2018 实现营收30.12 亿元, [优于大市评级]梅花生物(600873)季报点评:味精价格大幅上涨 赖氨酸年底有望投产 时间:2018年10月16日 09:10:46nbsp; 3Q2018 归母净利润同比增长245%。

我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.36、0.40、0.42 元/股,3Q2018 味精均价为8497 元/吨,而味精价差3Q2018 均价为5053 元/吨,同比3Q2017 分别下降1117 元/吨和1357 元/吨,根据我们跟踪的卓创资讯数据,同比增长17.13%;实现归母净利润7.29 亿元,对公司业绩产生一定负面影响,环比2Q2018 分别下降778 元/吨和670 元/吨。

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